🇺🇸 Сегодня ночью по МСК официальный представитель ФРС (инсайд Reuters) признал, что они начнут сокращать баланс. FED будет продавать корпоративные облигации, которых они набрали в разгар пандемии, чтобы успокоить рынок. Распродажа должна закончиться до конца года. Также они думают над тем, когда начать сворачивать программу выкупа QE.
⚡️ Скупка корпоративных облигаций и ETF на них была пожарной мерой. Она помогла многим бизнесам выжить и поддержала занятость. Но эта помощь породила тысячи убыточных компаний-зомби. Ничто не может продолжаться вечно.
🤷♂️ Что это значит для нас? Рынки сейчас забрались на исторические хаи (российский не исключение) и ждут только одного: когда финансовые власти заговорят о сворачивании стимулов и изъятии ликвидности. Это уже начали делать Китай, Канада, готовится Британия. ЦБ развивающихся стран, включая наш, начали поднимать ставки. Но главный сигнал должен поступить от ФРС.
Что делать, срочно выходить в кэш? - Тут нужно представлять себе все стадии процесса:
1️⃣ Продажа с баланса корпоративных облигаций. 2️⃣ Сокращение стимулирующей программы QE, под которую ФРС сейчас печатает $120 млрд в месяц. Параллельно, но чуть позже - разгрузка с баланса гособлигаций трежерис. 3️⃣ Повышение ставки, которая с марта 2020 г. понижена до 0-0.25%.
📉 Все 3 стадии - повод для коррекции на рынке акций, особенно третья. Мы сейчас находимся только на подходе к первой стадии. Это значит, что рынки ещё могут продолжить расти. ФРС может опять запустить голубиную риторику и отложить на какое-то время ужесточение ДКП. Из-за поспешных действий можно упустить продолжение роста и снизить доходность портфеля. Но быть в курсе, что собираются делать регуляторы - значит быть наготове..
А пока - открываемся на позитиве: 📎 Индекс Мосбиржи вчера пробил 3800 п., исторический максимум; 📎 Нефть подбирается к $72; 📎 Рубль укрепляется; 📎 Америка закрылась в плюсе (правда, Азия с утра немного минусует); 📎 Индекс волатильности и страха VIX ниже 20 п., норма. 📎 Фьючерс на S&P500 +0.01%; 📎 Геополитика - на паузе, ждём встречи Байден-Путин.